众银策略 SpaceX创记载IPO本日挂牌：固定订价机制与好意思股波动共振磨真金不怕火华尔街承销商

中国农业银行最新发布公告显示，自2026年1月30日起，个人客户在该行办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）签约、买入、定投3类业务时，需在业务申请办理渠道，按该行统一的风险测评问卷进行风险承受能力评估、取得谨慎型及以上的评估结果，已有前述评估结果且在有效期内的无需重测。已签约客户的卖出、提货，有效期内定投计划的执行和终止，以及解约等操作，不受上述条件的限制。

高盛预测，小米智能手机平均售价在2026及2027年将分别同比增长6%和4%。该行指出，在内存成本上升的背景下，提升手机平均售价已成为小米2026年的首要营运重点。在电动车业务方面，高盛预计2026年交付量约为67万辆，高于公司原先55万辆的指引，主要由SU7改款车型、加强营销的YU7及即将推出的第三款SUV车型所带动。尽管行业整体背景温和，但小米通过更高端车型提升平均售价的策略，仍有望支持盈利结构改善。

专题：史上最大IPO本周来袭马斯克旗下SpaceX拟募资750亿好意思元

　　好意思国天外探索技巧公司（SpaceX）于周五（6月12日）发达登陆老本阛阓。动作有史以来鸿沟最大的初次公开募股（IPO），SpaceX以每股135好意思元的固订价钱刊行，公司估值达1.78万亿好意思元。在现时好意思国科技股剧烈波动及地缘政事局势趋紧的配景下，这一独到的“非阛阓化”订价机制正给华尔街承销商带来前所未有的压力。

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　　知情东说念主士清晰，尽管本次IPO取得了至少3倍的逾额认购，但认购火爆并不虞味着上市首日股价势必大涨。由于SpaceX废弃了传统IPO中通过“路演”集结阛阓反应并动态调治刊行价的询价历程，平直由创举东说念主埃隆·马斯克（Elon Musk）强制拍板定格为每股135好意思元，这使得主承销商在面对阛阓波动时零落通例的退守缓冲空间。

　　分析东说念主士指出，现时外洋老本阛阓正阅历阶段性重估。由于投资者对好意思联储守护高利率的担忧加重，加之阛阓对东说念主工智能（AI）投资陈述周期产生质疑，联华证券高估值科技板块近期碰到纠合抛售。同期，好意思伊息兵条约濒临的严峻磨真金不怕火也显赫推高了阛阓的避险方法。数据自满，被视为华尔街“蹙悚指数”的芝加哥期权来往所波动率指数（VIX）本周一度飙升至23.34，靠拢25的老本阛阓IPO窗口关闭临界点。在此配景下，SpaceX以跳跃其客岁营收90倍的超高估值强行推向阛阓，其基本面守旧力遭受华尔街专科机构的普通质疑。

　　为了对冲潜在的破发风险并自由阛阓预期，主承销商财团正遴荐两项相配规政策。一方面，SpaceX这次仅出让不及5%的股权，筹算召募资金至多86亿好意思元。这种极低的“摆脱畅达股（Free Float）”比例使银巨匠省略更强力地已毕二级阛阓早盘的股票供给。另一方面，动作本次来往稳价谄谀东说念主的摩根士丹利（Morgan Stanley），已获权在5.556亿股基础刊行量之上，独特许备了8300万股逾额配售股票。一朝开盘碰到抛压，摩根士丹利将通过诈欺“绿鞋机制”入场买回股票，以期在收盘时将股价守护在刊行价水平。

　　从认购结构来看，马斯克将十分大的赌注押在了抗风险技艺较低的散户投资者身上。本次IPO中，散户的配售比例高达20%至30%，这在超大型IPO中极为荒凉。此外，部分人人主要指数编制公司已出台“快速通说念”纳入轨则，迫使跟踪指数的被迫指数基金必须在上市后的15天内注资数十亿好意思元被迫确立该股。

　　华尔街投行分析师强调，对冲基金及长线公募基金等机构投资者在上市初期的去留，将平直决定这桩历史性IPO的短期成败。在现时高度不笃定的宏不雅环境下，一朝地缘政事突破再度升级或科技股跌幅扩大，早期的投契性需求可能俄顷离场，进而对放大后的盘面变成反向冲击。